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钢铁:但短期煤焦仍有压力 荐5股

2019-10-09 15:50:48来源:励志吧0次阅读

钢铁:但短期煤焦仍有压力 荐5股 201 -0 -24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点一周股市回顾本周煤炭行业指数下跌1.25%,跑输沪深 00指数1.8 %。其中:郑州煤电、靖远煤电、阳泉煤业、山煤国际和潞安环能表现较好;昊华能源、西山煤电、云煤能源、山西焦化和盘江股份表现较差。

一周煤市回顾动力煤:港口煤价继续弱势,产地价格小幅下降。本周港口煤价继续弱势,北方四港中黄骅港和天津港Q5500下降5元,至610元和620元;同时产地煤价也下降较多,其中,山东地区监控煤种下降40元,陕西部分地区下降10到40元,此外,山西和河北部分地区也有5元的跌幅。

炼焦煤:出现大范围价格下调。山西部分地区炼焦煤价格下降40到100元。

本周观点动力煤:下游需求有所回升,但港口发运不顺,高库存限制港口煤价。近日沿海六大电厂库存日耗稳定在较高水平,下游需求有所好转,但电厂高库存仍制约港口运煤需求。但近期由于天气原因,北方港口封港较多,造成港口吞吐量下降,库存增加,其中秦皇岛已升至8 4万吨,高于秦港库存警戒线。我们预计随着大秦线检修的临近以及天气的转好,秦港库存压力会逐渐减小,但下游库存仍处高位,预计需求改善幅度有限。而且,由于港口库存较高,电厂需求改善难以传导至煤矿,坑口煤价仍将维持弱势,调整港坑煤价过小的价差。

炼焦煤:钢铁库存初现回落,有利缓解煤焦价格压力,但焦炭去库存过程中煤价难有回升动力,传导滞后短期煤价仍可能小幅调整。本周钢铁社会库存终于开始出现环比回落,节后钢贸环节供大于求的情况开始出现改善迹象,钢价也呈现企稳态势。我们认为从价格趋势来看,焦炭和炼焦煤价格仍由钢价决定,钢价的企稳有利市场信心的恢复,缓解焦炭和炼焦煤价格压力。但目前焦化厂限产力度仍然偏低,钢厂焦炭去库存尚未完成,焦炭价格缺乏上行动力,炼焦煤价格也难以出现回升迹象,甚至因为价格传导的滞后性仍有可能面临小幅的调整。但我们认为炼焦煤价格经过近期调整后,下跌空间有限,煤价回落至去年12月水平后,再向下调整的需求将明显弱化。

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